Politica monetara in perspectiva globalizarii

Mai multe detalii Politica monetara in perspectiva globalizarii

In centrul teoriei politicii monetare se afla problema referitoare la raportul dintre reguli si discretionism, aceasta problema fiind revizuita recent de catre economisti, care au propus reguli specifice de politica monetara (Bernanke, Mishkin, Taylor) si au utilizat instrumente noi si diverse, precum modelele econometrice si teoria jocurilor. In prezentarea istoriei politicii monetare este greu, daca nu imposibil, sa se stabileasca momentul exact in care noua cale s-a ramificat din drumul gândirii economice conventionale. Politica monetara are o lunga istorie stiintifica, si este greu de gasit un domeniu pentru inovatii majore sau radicale sau o bresa in bogatia de idei, de la mercantilisti la fiziocrati, de la economistii clasici la Keynes si Friedman, si de la divergenta intre studierea a ceea ce este monetar si ceea ce este real, a lui Don Patinkin, la primul succes real cu teoria valorii. Desi politica monetara a fost mult timp studiata separat de alte domenii ale stiintei economice, odata cu nasterea noii scoli clasice, la sfârsitul anilor 1970, a inceput inchiderea faliei dintre politica monetara si celelalte domenii economice, teoria jocurilor având un rol cheie in aceasta dezvoltare. Capacitatea explicativa a modelului interactiunilor asteptarilor (rationale sau adaptative) bancii centrale, guvernului si subiectilor economici a permis un nou set de studii, care s-a extins paralel cu acelea care au fost dezvoltate prin modelele echilibrului general, cu aceste studii nascându-se abordarea microeconomica a macroeconomiei.

Bazele politicii monetare moderne se regasesc in dezbaterea initiata de catre keynesieni si monetaristii condusi de Friedman, referitoare la obiectivele politicii monetare si managementul ofertei de moneda, dezbaterea vizând mai târziu doua domenii distincte nou aparute: keynesienii sustinând politica monetara discretionara, iar monetaristii bazându-se pe reguli. In scopul de a gasi originea dezbaterii “reguli versus discretionism” trebuie, totusi, privit inapoi spre Anglia si disensiunile intre scoala monetara si scoala bancara, din anii 1840.

Condusa de catre David Ricardo, scoala monetara sustinea necesitatea regulilor referitoare la oferta de moneda, ei neconcepând depozitele bancare ca moneda, argumentând ca moneda este in circulatie si cantitatea acesteia fluctueaza ca si cum ar fi aurul, prin definitie, totusi, balanta de plati determinând cantitatea de moneda in circulatie. In acest context, scoala monetara se regaseste in abordarile recente referitoare la transparenta si independenta bancii centrale.

Scoala bancara se pozitioneaza, in cadrul dezbaterii, pe discretionism, sustinând ca evolutia stocului de moneda depinde de miscarile rezervelor bancii centrale, pe de o parte, si de faptul daca aceste miscari sunt permanente sau tranzitorii, pe de alta parte, adeptii acestei scoli criticând regula etalonului aur si aparând ideea discretionismului autoritatilor. Cu toate acestea, aceasta scoala a propus o regula abstracta pentru functionarea bancii Angliei: doctrina bancnotelor reale. In conditiile acestei reguli, creditul putea fi extins prin scontarea numai a acelor facturi al caror obiect era finantarea bunurilor reale in curs de productie sau comercializare si, deoarece aceasta doctrina lega creatia monetara de productia reala, creatia monetara nu putea fi niciodata excesiva, adica inflationista. In virtutea Actului lui Peel, din 1844, banca Angliei era separata in doua entitati: departamentul de emisiune si departamentul bancar, primul acoperind bancnotele bancii Angliei in aur sau in moneda din aur, conform unei reguli precise de convertibilitate, cel de al doilea functionând ca o banca comerciala, prin acest act dezbaterea dintre cele doua scoli inclinând catre scoala monetara, politica monetara a bancii Angliei urmând o regula simpla: oferta de moneda varia conform rezervelor de aur. Desi, de remarcat, scoala monetara a inspirat conceperea unei astfel de reguli, scoala bancara a inspirat implementarea acesteia, functionarea acestui sistem reclamând un grad ridicat de discretionism, de libertate din partea autoritatilor monetare britanice. (...)

Autorul

Cuprinsul cărţii Politica monetara in perspectiva globalizarii

Introducere/ 11

Termeni relevanti/ 18

I. Fundamentele politicii monetare/ 19

1. Economia monetara si politica monetara /20

1.1. Continutul si evolutia economiei monetare/ 20

1.2. Influenta economiei monetare asupra politicii monetare/ 25

1.3. Dezvoltarea economiei monetare si a politicii monetare/ 29

2. Evolutia politicii monetare/ 34

2.1. Consideratii generale si originile politicii monetare/34

2.2. Bancile centrale, obiectivele si instrumentele politicii monetare/ 38

2.3. Evolutia teoriilor privind politica monetara/ 41

2.4. Dezvoltarea politicii monetare: de la tintele monetare la tintele inflatiei/ 43

3. Stiinta politicii monetare /48

3.1. Politica monetara, intre stiinta si arta/ 48

3.2. Accentuarea caracterului stiintific al politicii monetare/ 51

3.3. Principiile stiintificitatii politicii monetare/56

4. Teorii ale politicii monetare/ 61

4.1. Aspecte generale privind cererea si oferta de moneda /61

4.2. Cererea de moneda/ 63

4.3. Semnificatia vitezei de circulatie a monedei / 64

4.4. Oferta de moneda /69

4.5. Polticile monetare specifice principalelor teorii monetare/70

5. Politica monetara optimala/75

5.1. Reguli de politica monetara optimala/75

5.2. Pretul monedei si politica monetara optimala/81

5.3. Deschidere si incertitudine in politica monetara optimala/85

5.4. Model al politicii monetare optimale/88

6. Modelarea politicii monetare/ 96

6.1. Caracteristici ale modelarii monetare/ 96

6.2. Tipuri de modele financiar-monetare/ 98

6.3. Valente modelistice ale politicii monetare/ 101

6.4. Indicatori ai politicii monetare/ 108

6.5. Modele ale politicii monetare /113

II. Configuratia politicii monetare/ 121

7. Politica monetara si banca centrala/ 122

7.1. Comportamentul managementului politicii monetare/122

7.2. Dimensiuni ale comportamentului bancii centrale/ 125

7.3. Politica monetara si comportamentul bancii centrale/ 134

7.4. Preferintele si politica monetara/ 136

7.5. Politica bancii centrale in conditiile globalizarii/ 138

8. Strategia politicii monetare / 140

8.1. Misiune si prioritati strategice/ 140

8.2. Strategia politicii monetare: definitie si mize /145

8.3. Stabilizarea conjuncturala si stabilitatea preturilor / 147

8.4. Evolutia strategiilor de politica monetara /149

8.5. Orientarea viitoare a strategiei politicii monetare/ 153

9. Institutionalizarea politicii monetare/ 155

9.1. Importanta institutiilor in politica macroeconomica /155

9.2. Institutionalizarea externalitatilor in politica monetara/160

9.3. Rolul institutiilor in politica monetara/ 162

9.4. Institutionalizarea adoptarii deciziilor de politica monetara/ 163

9.5. Institutiile financiare in contextul globalizarii/165

10. Predictibilitatea politicii monetare/170

10.1. Contextul predictibilitatii /170

10.2. Semnificatia predictibilitatii politicii monetare/ 172

10.3. Transparenta si predictibilitate in politica monetara/ 178

11. Obiectivele si instrumentele politicii monetare/ 183

11.1. Abordari teoretice alternative ale obiectivelor /183

11.2. Configuratia obiectivelor politicii monetare/ 186

11.3. Cerinte ale instrumentelor si cadrul operational /190

11.4. Actiunea instrumentelor de politica monetara/192

12. Mecanismul de transmitere a politicii monetare/ 200

12.1. Compozitia mecanismului de transmitere/ 200

12.2. Dileme si raspunsuri privind mecanismul de transmitere/ 206

12.3. Teoriile referitoare la mecanismul de transmitere/ 210

13. Efectele si limitele politicii monetare/ 216

13.1. Abordari teoretice ale efectelor politicii monetare/ 216

13.2. Influenta politicii monetare asupra economiei/ 220

13.3. Limitele politicii monetare/ 224

III. Conditionari ale politicii monetare/231

14. Conditiile economice si politica monetare/ 232

14.1. Conditionarea economica a politicii monetare/ 232

14.2. Impactul politicii monetare asupra conditiilor financiare / 236

14.3. Stabilitatea financiara si a preturilor, eficacitatea si politica monetara/ 239

14.4. Politica monetara si ciclurile economice/ 241

15. Mixul de politici economice/ 247

15.1. Teorii privind politicile macroeconomice /247

15.2. Mixul de politici intr-o economie inchisa/ 251

15.3. Mixul de politici intr-o economie deschisa / 255

15.4. Mixul de politici pentru stabilizarea economica/ 259

15.5. Mixul de politici monetare si fiscale in practica /263

16. Regimuri de politica monetara /268

16.1. Taxonomia regimurilor de politica monetara/ 268

16.2. Tintirea cursului de schimb/272

16.3. Tintirea agregatelor monetare/ 275

16.4. Tintirea inflatiei/277

16.5. Ancora nominala implicita/ 281

17. Globalizarea financiara si politica monetara/ 283

17.1. Globalizarea mediul financiar al politicii monetare/ 283

17.2. Impactul globalizarii financiare asupra politicii monetare/ 288

17.3. Globalizarea financiara, ratele dobânzii si preturile activelor/ 293

17.4. Reactia politicii monetare la efectele globalizarii asupra inflatiei/ 297

18. Politica monetara si pietele financiare/ 301

18.1. Pietele financiare si noile coordonate ale politicii monetare /301

18.2. Impactul pietelor financiare asupra transmiterii politicii monetare/ 304

18.3. Impactul pietelor financiare asupra operatiunilor bancii centrale/ 308

18.4. Politica monetara si piata monetara /309

18.5. Noua economie si politica monetara/ 311

18.6. Politica monetara in conditiile globalizarii pietelor financiare/ 313

19. Politica monetara si sistemul bancar/316

19.1. Politica monetara si comportamentul sistemului bancar/ 316

19.2. Politica monetara si competitia bancara/ 321

19.3. Aspecte ale impactului politicii monetare asupra sistemului bancar/ 324

20. Politica monetara si balanta de plati/ 331

20.1. Impactul politicii monetare asupra balantei de plati/ 331

20.2. Abordarea monetara a balantei de plati/ 335

20.3. Finantarea balantei de plati/340

20.4. Politica monetara, ciclul de afaceri si balanta de plati/ 343

IV. Experiente in politica monetara/ 347

21. Politici monetare regionale/ 348

21.1. Integrarea monetara regionala/ 348

21.2. Coordonarea politicilor monetare regionale/352

21.3. Experiente referitoare la politicile monetare regionale/ 357

22. Politica monetara in tarile dezvoltate/363

22.1. Evolutii recente ale politicii monetare in tarile dezvoltate/363

22.2. Politica monetara in tarile dezvoltate in conditiile globalizarii/ 366

22.3. Experiente privind politicile monetare in tari dezvoltate/ 372

23. Politica monetara in tarile in curs de dezvoltare 382

23.1. Caracteristicile politicii monetare in tarile central si est europene/ 382

23.2. Specificul politicii monetare in tari in curs de dezvoltare/ 389

23.3. Experiente privind politica monetara in tari in curs de dezvoltare/ 394

24. Politica monetara a Uniunea Europeana/ 401

24.1. Structura financiara/ 401

24.2. Banca Centrala Europeana /403

24.3. Strategia politicii monetare/406

24.4. Obiectivele si rolul politicii monetare/ 410

24.5. Cadrul operational al politicii monetare/ 413

24.6. Mecanismul de transmitere a politicii monetare / 416

25. Politica monetara a SUA/ 420

25.1. Structura Fed si obiectivele politicii monetare /420

25.2. Instrumentele politicii monetare a SUA /424

25.3. Adecvarea instrumentelor la obiectivele politicii monetare/ 427

25.4. Impactul politicii monetare asupra economiei SUA /429

25.5. Politica monetara a SUA in noul mediu economic/ 433

26. Politica monetara a României/ 437

26.1. Contextul politicii monetare a BNR /437

26.2. Caracteristicile evolutive ale politicii monetare/ 440

26.3. Strategii de politica monetara/ 442

26.4. Cadrul operational /446

26.5. Impactul politicii monetare/ 448

26.6. Politica monetara in perspectiva aderarii la UEM/453

27. Viitorul politicii monetare/ 457

27.1. Rolul viitor al bancii centrale/ 457

27.2. Politica monetara si tehnologia informatica/ 462

27.3. Alternative ale politicii monetare/ 466

27.4. Noua economie si politica monetara/ 468

27.5. Criza financiara globala si politica monetara/ 472

Glosar selectiv de termeni/ 483

Bibliografie /505

Despre autor

Gheorghe Manolescu

Unde se găseşte

• Anticariat online

• SC Atlas Group Distribution SRL– Bucuresti

• SC Astro Impex SRL- Bucuresti

• SC Nicol Cart SRL – Bucuresti

• SC Larry Cart SRL – Bucuresti

• SC Rolcris Impex SRL – Bucuresti

• SC Stand Agentie Difuzare Carte – Bucuresti

• SC Vox 2000 Com SRL – Bucuresti

• SC Maricom 94 SRL – Bucuresti

• SC Mario Fair Play Impex SRL – Bucuresti